濒临新低迷的边缘
林-沃尔奇（Lynn Walsh），《今日社会主义》杂志编辑，英格兰与威尔士社会主义党党刊
国际货币基金（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde）警告：「2012年不会像在公园散步那么轻松」。随着欧洲经济衰退，中国、印度和其他准开发国家的经济成长明显的缓慢下来，世界资本主义的经济正濒临新的低迷期。欧债危机还未看到解决之路，且可能随时会引发新一波的全球银行及经济危机。
新一年开始之际，资本主义领袖承诺会有更好的一年。的确，在美国，欧巴马再次提到「经济复苏的曙光」，指出官方失业率统计数据有小幅的下降。在欧洲，德国总理梅克尔(Angela Merkel)预测2012年对欧元区而言会比2011更加艰困。法国总统萨克奇(Nicolas Sarkozy)则警告这是「充满危机的一年」。印度总理辛格(Manmohan Singh)警告印度人不应将快速成长当作理所当然，并且这则警告同样适用于在近年来被视为全球成长火车头的中国。
所有的领导人都放下了虚伪，不再假装2007-09的经济危机和低迷仅仅只是一个周期性危机，所有的一切很快就会回归「正常」。事实上,，欧洲已经进入衰退期，对资本主义强权国家来说，采取任何行动都太迟了，根本无法避免这个趋势。唯一的问题就是这是一个浅层的衰退，或是一个长期的经济低迷期。
危机中的欧元区银行
随着严重的信贷紧缩（这使欧洲经济衰退更加恶化），欧元区银行正面临新阶段的危机。一些银行已经再次被迫寻求政府财政协助。欧元区银行需要总共募集1150亿欧元的资金来满足新巴塞尔III协议（Basel III Agreement）对于资本准备金的要求，这大约剥夺了9%的资本积累。这一政策意图避免不顾后果的借贷，那曾经导致2008/09年银行业的崩溃。但以现在的情况来说，新的法规正在使情形恶化。新的资本准备金的要求，以及为维持目前业务而进行滚动式归还债务，意味着欧元区银行在今年底需要募集到5000亿欧元。同时，欧元区的政府也须要募1.6万亿欧元来归还现有的贷款和资助他们的日常政府支出。这导致了被一位银行家形容为「死亡循环」的政府和银行间对资金的争夺。
同时，银行之间的信任也在崩溃，银行们宁愿把现金存在欧洲中央银行(ECB)，即使这只能获取较低的利息率，而不肯通过银行间同业拆借市场把资金借给其他银行（日常交易的正常管道）。最近，银行在欧洲中央银行的隔夜存款高达4640亿欧元，创历史新纪录。银行同业拆借市场出现的停滞，虽然目前还没严重到如同2008年雷曼兄弟崩盘后的局面，但已经是危机重现的一个象征。
银行给商业的借贷已经急遽减少，这并不只出现在欧元区内，而是国际性的现象。例如，有些亚洲航空公司近来无法贷到款项购买新的飞机。
在平常时刻，银行业会发行更多的股份来募集新的资本。但在银行股价格急遽下滑时，这亦变得日益困难，这同时也反应了银行业危机的成长。与之相反，银行现在正变卖资产，例如众多海外子公司（美国银行通过不良资产救助计划（TARP）以纳税人的钱进行资产重组时低价抢购）。估计欧元区的银行到明年将会卖掉将近3万亿欧元的资产以筹措足够的资本。
近来有传言德国的大银行德国商业银行（Commerzbank）将会被迫回头寻求第二次纾困(因为2009的纾困政策，目前德国政府已经拥有该银行25%的股份)。德国商业银行的问题部分是所持有的希腊政府公债带来的损失。先前，比利时和法国合资银行德克夏银行(Dexia)，被迫在十月时后寻求政府帮助避免崩溃。比利时的一位经济分析家评论：「银行业系统极度脆弱。很难说这会不会导致特别的事件，例如崩溃或国有化。但我不会排除任何可能性。」
欧洲中央银行的角色
欧洲中央银行的新总裁马里奥-达拉吉（Mario Draghi）证明了自己比前任让-克洛德•特里谢（Jean-Claude Trichet）更具有灵活性。特里谢几乎是以宗教神学般的热情反对欧洲中央银行扮演欧洲各国的政府「最后贷款人」的角色。这是基于相信通货膨胀，甚至是恶性通货膨胀，是一个即将发生的威胁——而并不是低成长或慢性停滞。如同梅克尔，他也相信债务问题应该藉由紧缩开支而非政府紧急财政援助来解决。但是，即使在特里谢的掌控之下，欧洲中央银行仍然通过在次级债券市场购买「周边」国家（希腊、波兰等）的政府公债来支持他们。他也被迫通过有限地购买意大利和波兰的公债来避免信贷市场出现主要危机。
达拉吉接手后，欧洲中央银行购买意大利和波兰公债的数量明显增加。但是，达拉吉的主要策略是大量增加给欧洲各国银行的贷款。这是用以支持债务国政府的秘密手段。用各种各样的抵押品（包括希腊、意大利、西班牙等国家政府的公债），银行可以以1%的利率几乎无限制地向欧洲中央银行借贷。
这提供了银行一个有吸引力的动机去购买政府公债，用它们作为抵押品向欧洲中央银行贷款。在某些情况下，银行会用这些便宜的现金去投资更多的政府公债，回报率大约5%~7%。不管是对欧洲中央银行（已经累积了一些骗人的政府公债）或是对有关的银行而言，这明显是一个冒险的政策。数个欧元区政府的拖欠借款就会引发新的银行业危机，且几乎确定会比2008/09年的危机来的更严重。这就是为何一些银行和金融机构都追随更加小心谨慎的政策，例如，购买德国政府公债——即使这些债券首次出现负利率！
另一场峰会
随着一月三十日另一场高峰会议的接近，梅克尔不断表示自上一次高峰会已取得「进展」。但局势远未明了。一月份的高峰会议旨在使欧盟二十六国签署的「协议」具体化（卡梅伦代表英国投了反对票），其实条约内容就是一系列大的方向与承诺罢了。然而要欧盟各国担起一个宪法性的财政平衡义务恐将引起广泛的反对。另外也很难相信欧盟各国政府可能会同意这些新的条件，尤其是由欧洲法庭执行规定中的作用和关于罚款的问题。萨克奇和梅克尔为此问题已经发生争论（萨克奇本人倾向于较弹性的方案）。
梅克尔同时要求加速筹集欧洲稳定机制（European Stability Mechanism）中的五千亿欧元拯救基金。但对于各国该如何分摊份额却毫无共识。现行的欧洲金融稳定基金 (EFSF)似乎已经被放弃了。它只有四千五百亿的余额，像救助西班牙、意大利这种大型欧元国根本是杯水车薪。但借额外的更多资本来增加其干预危机的力度似乎也不太可能。
所以，欧盟转向国际货币基金组织（IMF）寻求协助，国际货币基金组织（IMF）目前有2900亿美元的额度，提议欧盟国家和非欧洲各国应各加缴两千亿美元。再次，我们无法肯定各国是否会遵照执行。譬如，卡梅伦如提议给国际货币基金组织增加缴款额会因为保守党（托利党）内反对英国欧化的力量而遭遇许多困难，这恐怕会被视为一种间接帮助欧洲各国的行为。
美国和亚洲各国也不太有意愿帮忙。它们可以想见地会质疑为何一些强劲的欧洲经济体德国或荷兰不出多点力。德国资本家继续要求着欧洲更弱的经济体以减少其赤字，但这些赤字是诸如德国等国贸易顺差的产物，假如德国和荷兰等国不从这些更弱的经济体吸收更多进口的话，那么这些赤字就无法消灭。
因此，一月份的欧元区会议恐怕至多只是针对短期问题头痛医头、而无法根本解决潜伏的危机的迷糊仗。
欧债危机随着经济成长下滑而更加严重。欧元区政府的紧缩政策和欧元这一紧身束缚衣正使情况进一步恶化。最新的数据显示2011年最后一季度，欧元区经济重陷衰退之中，而现在已经太晚以至于不可能阻止今年上半年的经济低迷。唯一的问题是：这将会有多严重？
梅克尔和萨克奇两人都宣称自己在峰会上提出经济成长的方案。但在当前完全应金融市场要求的紧缩政策下，他们又怎能刺激成长降低失业率呢？刺激成长要的是大规模的金融刺激方案——对金融资本来说一大诅咒。如一位德意志银行的分析师指出，「目前的市场已无空间施展凯因斯式财政政策，在进低成长率情况下扩大国家经济需求。市场根本不接受这种政策。」（2012年1月10日，《国际先驱论坛报》（International Herald Tribune），Crunch Time for Euro Is Not Far Off – 欧元破碎的日子已经为其不远）
希腊的定时炸弹
欧洲的领导人绝对还没有解决希腊的金融危机，而它很可能在下一个阶段爆发。残暴的紧缩政策除了施加给工人阶级和部分中产阶级极为恶劣的生活条件，还造成了连四年的经济暴跌，在2011年就经济下滑了百分之五。由于帕帕季莫斯的过渡政府为2012年通过了更进一步的紧缩方案，譬如调涨电费等，临时政府从纾困方案中获得了另一笔八十亿欧元的资金。
然而，目前希腊政府急需第二笔一千三百亿欧元的资金以资助拟议中与私人债券持有者进行的债务交换。这数字根据希腊债券持有者债券额删减百分之五十之后(总额约两千亿欧元)所得，并预估先行支付三百亿给这些人。但协议并未达成，有报告指出政府需要更大比例的删减，而即使是百分之五十也有许多持有者拒绝接受这样的替换。
这对于一月三十日的欧盟高峰会将是重要的问题。若希腊债券替换问题无法达成协议，即将面临的前景就是大规模拖欠债务，希腊被迫退出欧元区。但即使达成协议，也不代表希腊解决其债务问题。那将只是一次短暂的修复，而在短期内引发更进一步的危机。持续成长的债务包袱在经济上已经无法持续，也不能再被工人和中产阶级所忍受。
希腊的经济衰退，并减少其自欧盟经济体的进口需求，将影响整个世界。然而欧元区的债务问题是一颗定时炸弹；若引爆将引发另一场金融和经济危机，说不定比08到09年那场危机还严重。
前景黯淡
由于挽救银行和其他金融财政机构（产生的支出）和因经济成长减缓和税收下滑导致积累的财政赤字， 主要经济体正被巨大的债务包袱所拖累。经合组织（OECD）最近预估先进资本主义国家今年将为新贷款举债十点五万亿美元，这几乎是零五年的两倍。政府主权债务的无力偿还，亦或大型银行的崩盘将无可避免地引发新一波银行危机，并促使大规模经济低迷。
许多评论员期望美国的复苏将能协助其他国家从经济衰退中走出。，美国失业率极其微小的下滑（十二月时从8.7%降到8.5%）使人燃起复苏的希望。但这种「进步」实际上是肇因于工人从劳动力人口中被剔除。二零一一年美国增加了一百六十四万工作机会，自零六年以来最好的记录，然而在衰退期仍然还是缺少九百万个工作机会。
同一时间，美国出口正因为欧洲持续发展的危机而遭受打击。标准普尔指数（S&P）的前五百家大企业有14%的产品销往欧洲。出口也因为美元货币升值而蒙受损失，资本大量流入美国以寻求「安全天堂」。这些趋势打击了大企业的利润（第四季中标准普尔前五百家大企业的利润从17.5%降至7.9%）。这极有可能造成投资减少，对经济产生冲击效应。
严肃的评论员已经指出美国经济目前出现「日本化」的趋势，并预言美国在一漫长阶段将面临缓慢成长而脆弱的商业周期。今年对美国2%的经济成长率的预测还是太乐观了。
同时，中国经济成长明显逐步变缓，成长率也许会降至8%甚至7%。无庸置疑，中国政权必定会出面干涉以避免过陡的经济下滑。但它是否能像上次危机一样，将成长率保持在9%到10%之间，还值得怀疑。另外，中国工业用料、能源和食物需求的减少将对巴西、澳大利亚等因与中国进行贸易而成长的国家产生冲击。
另一项因素是石油价格。目前它在一桶一百美元左右徘徊，但只要伊朗封锁霍尔木兹海峡或者发生严重的美伊冲突，可能会导致石油价格约五十美元的暴涨。这也会对全球经济成长有所影响。
一份由摩根斯坦利投行发布的最新「2012展望」(Global Economic Outlook, 15 December)给出了阴森的讯息。2012世界经济成长底线为3.5%（零七年年底成长率平均为5%)。这是假设欧洲只有很轻微的衰退、美国保持微弱但积极的成长，而「新兴市场」如巴西、中国、印度等则有较缓慢的成长。它略带疑虑地提出一个「合乎情理的」牛市的情况，使2012年全球经济成长率达到4.2%。
而最糟的「熊市」则是全球性萧条，美国经济减缓，而欧洲也处于萧条中。这将使2012年全球成长率降至1.9%。然而，摩根斯坦利还进一步提出一种「超惨熊市」的状况：「你真的不会想知道。」
「我们假想的熊市状况也许还太过乐观，」报告警告说。若欧元使用国无法成功同意对欧元危机提出有效方针，若欧洲央行拒绝增加它对挣扎中的(欧元区)政府的援助，「最惨的情况是一系列公私部门无法偿付债务，而欧盟解体。」摩根斯坦利说这种状况最不可能发生，但最近其发生的可能性变大了。「考虑国内生产总值（GDP）的数字还有其他经济指标，这种情节不太容易发生。但若欧盟真的解体、并出现银行和政府广泛失灵，则雷曼垮台引发的大萧条与之相比恐怕仍将是相形失色。」
无需否认的事：2012年将是充满着重大事件的一年，也将充满大规模的工人阶级斗争。
