抵抗 中國勞工論壇
（本文完成於2022年11月）
中國的房地產市場正在經歷第二年的嚴重下滑。這是中共獨裁政權面臨的諸多嚴重經濟問題中最緊迫的一個。為什麼會出現這種情況呢？
這是由於20多年來，房地產行業的投資一直是中共國家資本主義發展的「引擎」。而在過去的這一段時間內，房地產行業貢獻了中國GDP的28%（根據一些其他的估計，這個指標或許還要再高）。這樣的比例比任何一個其他經濟體都大得多。美國的房地產行業佔其GDP的17%，而日本這一數值則為12%。
「日本病」
中共容許這個全球歷史上最大的金融泡沫不斷膨脹。這是因為多年來這確保了表面上相對強勁的GDP增長，而且這也使很多人變得非常富有。現在，房地產泡沫破裂，並且引起了連鎖反應，可能會長年拖累中國經濟。這就是日本在1990年房地產泡沫破裂後發生的情況，這觸發「失去的30年」——「僵屍」般緩慢虛弱的增長的經濟低迷。馬克思主義者和國際社會主義道路多年來一直警告說，「日本病」最終也會襲擊中國經濟。不幸的是，這樣的情況正在變成現實。
2021年中，當房地產危機在隨著恆大地產的債務問題首次出現時，我們的文章解釋這只是「冰山一角」。一年多前，中國勞工論壇寫道，這是中國的一個 「轉折點」。儘管，政府和資本家並未意識到這場災難的全部規模，有些人開始逐漸察覺到了問題。
我們需要找出這場危機的主要原因。恆大地產的債務問題，同時也是一些最大的房地產公司的流動資金或著說現金流問題。這些資本家通過不計後果的金融投機策略，造成了巨大且不可持續的債務負擔。他們從銀行和金融市場借入大量資金來購買土地，然後用這些土地作為擔保來獲得更多貸款。
此外，資本家們還向購房者借錢。2021年，90%的新房產是以預售模式出售的：買家必須在房子建成之前把錢交給開發商——這是資本家免息融資的一大來源。
從出售土地的地方和省級政府，到與中共有聯繫的房地產公司，再到國家銀行，中共的國家資本主義經濟發展策略都被嵌入到這個不可持續的欺詐性經濟部門中，以瘋狂的信貸額度推高泡沫。這是一種大規模的 「龐氏騙局」。這是一個需要不斷吸引新「投資者」購買的龐氏騙局。當這些來源枯竭時，龐氏騙局就會崩塌。
中國房地產低迷的主要原因是，市場已經達到了極限，不再有足夠的買家來支撐龐氏騙局的運行。這揭示了資本主義的矛盾之一，中共獨裁政權可能認為它可以通過一些巧妙的金融魔法使矛盾消失，但卻做不到。
生產過剩的危機已經出現，這是資本主義的無計劃和無政府狀態性質所固有的。這種生產過剩在中國的房地產行業非常明顯。《南華早報》於2022年8月14日報導，有3000萬套未售出的公寓，還有約1億套已售出但未入住的公寓。
人口危機強化了這些趨勢。大多數三、四、五線城市的人口已經陷入停滯或負增長。黑龍江省會哈爾濱的人口在2021年下降到1000萬以下。這意味著在整個中國東北地區，現在沒有任何超過1000萬人口的城市。根據清華大學的研究人員，在全國範圍內，有266個城市的人口在2010年至2020年間下降。
此外，多年來，投機行為一直是房地產市場增長的主要動力。這導致了更加極端的生產過剩，因為它掩蓋了市場的潛在弱點，真正的需求有限。根據摩根大通的數據，自2018年以來，只有30%的房子賣給了自住的人。70%的房屋是賣給已經擁有房屋的人。在這4年期間，總共售出了約5200萬套，所以這意味著只有1560萬套被用作住宅，而3640萬套是作為投機性的金融投資。眾所周知，大量中共官員以為投機目的購置房產。
「冰山一角」
回顧恆大地產的危機，我們可以清楚地看到它只是房產危機的一個症狀，而不是原因。正如我們當時所說，這只是一個更大問題的「冰山一角」。習近平政權的問題是，泡沫將繼續癟下去（房屋銷售量下降，房屋開工率下降，土地銷售量下降，未售房屋庫存增加，更多房地產公司甚至地方政府破產）。這種情況可能會持續相當長的時間，然後資本主義才能為房地產市場創造新一輪的上揚條件。
中共將試圖利用官僚手段（國有企業、地方政府、國有銀行）干預這一過程，但這些方法的效果越來越差，只是製造了更多的債務。在2022年上半年，地方政府融資平台佔所有土地購買的25%，高於2021年上半年的9.2%。因此，地方政府正越來越多地將土地賣給自己。怎麼賣？通過讓他們的地方政府融資平台承擔更多的債務。中國的綜合債務（政府、私人、企業）已經超過了GDP的300%，並造成了銀行危機，這反過來可能會導致中共倒台。
無論未來如何，中國GDP增長率很可能不會再達到過去20年的水平。未來會有一個長時期的增長放緩，因而可能會觸發革命動蕩。