疯狂股市及水份GDP数字都不能掩盖经济困境的现实
抵抗 中国劳工论坛
对于中共独裁政权来说，2015年是一个危险的一年。经过了数年的高速增长，加上依靠债务推动的全球最大建筑潮，今天中国经济面对多方面的严重问题。产能过剩、通缩、房价下滑以及地方政府债台高筑等因素都拖累着经济增长，而有几种算法都显示，增长已经减到龟速。
对任何政府来说，经济都是非常重要的，但对中共政权尤甚。中国政府依靠恐怖的国家镇压，溷合持续而急速的经济增长来维持统治。从1980年到2012年，每年平均的GDP增长达10%。去年，官方的GDP增长率为7.4%，而今年的目标更下调至「7%左右」，李克强甚至说要达到「并不容易」。更大的问题是，这些GDP数据几乎都是假的，而真实的增长率要更低很多。硬着陆的定义一般指「增长由双位数跌至低下的单位数」，而经济学者们也警告，中国正处于或濒临硬着陆。
这就是为何最近有一连串货币鬆绑政策、减税和其他刺激方案。政府早前推行收紧货币政策来「去槓杆化」，即减轻经济对债务的依赖，现在似乎逆转了。四月末，从政治局召开的会议可见，虽然中共大力宣传经济重组和改革，但现在短期内会180度退却，而会实行刺激措施，即使会令现已严重的债务水平进一步恶化。《人民日报》报道了这场会议，指政府似乎会重施固技，意指依靠债务出资投资，并进一步刺激正在下滑的房产市场。
自11月以来，政府两度调低息率，并两度减少所谓银行存款储备金比率（即银行必需持有的现金数量），这是为了在银行系统内注入新的资金。未来还预计会有更多的鬆绑政策，而政府圈子裡愈来愈紧张。「北京可能没有按下紧急掣，但他们似乎想确保它能正常运作。」金融网站《寻找阿尔法》的Christopher Balding表示。去年这段时间，中共统治者令经济放缓相对乐观，并告诉我们这是刻意设计而并不可控制的局面，而且这局面可以帮助经济由严重依赖投资的情况，转至依赖消费的可持续增长。但是，现在经济的「控制内的放缓」和「再平冲」似乎脱轨了。
在2月和4月的两次降低储备金比率，代表相当于1.8万亿人民币的资金被投入了银行系统，希望能够流进并带动投资和房屋销售。但政策至今未能成效，而这显然也是四月政治局召开会议的因由。建屋量及工业产能已经饱和，利润下滑，即使信贷变得更廉价，主要公司也不愿意投资。早前股市颁布新规则，激起了在美国及海外市场的中国股票期货急速下跌，刚好在及后48小时后，即4月19日（日），人民银行决定降低银行存款储备金比率，似乎要在中国及深圳在星期一开市前支撑市场。「北京可能没有按下紧急掣，但他们似乎想确保它能正常运作。」金融网站《寻找阿尔法》的Christopher Balding表示。这是已知范围内政府和央行首次如此直接介入去拯救股市。
股市疯狂
中国主要的商业银行，虽然牢牢地控制在中共手中，却拒绝将新的资金投放到政府属意的地方。取而代之，新的资本都流入了股票市场，令股市市值在过去六个月上升了80%。
小股民涌入市场，仅在四月最后一星期就有超过400万个新帐户开启。约40%的股票现在是通过信贷购买的，人们卖出房屋加入股市「挖金」战。根据经济学家谢国忠表示，过去六个月有超过2.5万亿贷款进入股市。中国政府早年推行大规模刺激方案，大量大白象基建及房屋兴建起来，造成了今天的债务危机，但今天的刺激政策完全没有带来生产，只在股市製造数字上的财富。
政府利用新的调控政策（例如最近一次放宽的政策就在4月13日，政府取消每人只可申请一个股市户口的限制），加上强大的媒体宣传来鼓励炒风。但现在「孖展」交易数字急升，显然令其十分恐惧，但又害怕禁止炒卖会造成市场崩溃，因为这会令现时脆弱的经济走向全面萧条。
对中共来说，股市上涨虽然有其风险，但也是利好消息，因为可以缓冲房地产泡沫爆包的冲击，而且可以将股市发展为渴求信贷的公司提供另一个信贷来源，尤其是私人企业。这些公司现时依赖影子银行业，而北京希望勒住影子银行业，遏止其对整个金融系统造成的风险。但政府政策境况愈来愈糟，由于股民从银行储蓄提款加入股市赌局，因此股市吸纳了银行的流动资金，迫使央行进一步放宽政策而催谷信贷，避免流动性危机。
根据《福布斯》的中国富豪榜的最新估算，在中国拥有超过十亿美元身家的富豪或家族从去年10月的242个急升到今年4月的400个。平均来说，过去半年每个月中国就有25个人加入其行列中，这是由于过不断飙升的股票价格。于此同时，今年的预测工资上升幅度是十年来最低的，而罢工事件亦越加频繁。
习近平与李克强的所谓改革，其阶级本质如同世上其他资本主义国家一样，都是保护企业的利益，而将危机的重担强行加诸工人阶级身上。
财政部部长楼继伟是最公开的自由主义者高官之一，他于4月24日公开发表了一段不寻常的演说，指中国「在未来五至十年有一半机会落入中等收入的陷阱」，并呼吁更彻底打破劳工法例，令老闆更易解雇工人。所谓中等收入陷阱是一个于世界银行流行的概念，指一些国家发展至一定水平然后停滞，例如南非及巴西。楼继伟的演说于网上被广泛讨论，因这可见政府打击工农收入和法律保障的企图。
股市价格的飙升显然脱离经济「实体」的状况，到某个点就一定会爆破。譬如，中共喉舌《人民日报》集团的股票在过去六个月就上升了67%。现时中国创业板上的股票交易水平是15年前美国dotcom崩溃前纳斯达克的两倍。一些评论指出股市泡沫的出现，对由信贷驱动的经济来说，往往是景气不再的最后阶段，正如1989年的日本，甚至是1929年的美国。
法国巴黎银行最近的一份报告指出：「中国股市上涨与宏观经济没什麽关係，差不多所有都是自给自足式、槓杆刺激式、零售购买式的狂热。」该报告又警告：「但股市攀升愈久，调整的规模似乎会愈大。由孖展债务催谷起来的股市泡沫不能持续膨涨，但中国当局愈来愈难以承担让其爆破的后果。」
真的有7%吗？
政府採用「新常态」来形容如今的经济放缓。这个词的关键是「常态」──用来突显一切正常，经济没有脱离北京的控制。当然，这个控制的程度是可以争论，但更准确的说，政府只是在一系列的冲击面对作出反应，因而被迫着推行左行右转的政策。而经济却不断深陷通缩危机，这是由于非常严重的产能过剩和债务水平，使得刺激无效果。
对中共政权来说，每年的GDP目标是其权威来说，因此最重要的数字。但官方GDP数字常被视为造假。「有怀疑缺陷是因为伪造数字而不是数据搜集的问题。」《华尔街日报》报道。有个传言愈来愈广泛流传，政府有两本数本，一本是公开的，用来瞒上欺下；另一本是纯粹内部使用的，后者是真实的纪录，让政府可以更准确决策。
大和证券（Daiwa Securities）驻港办公室经济学家赖志文向《路透社》评论：「如果你看看第一季的数据，出口不景、工业生产疲弱、固定资产投资大大减缓、零售软弱，那麽实际GDP又怎能仍会是7%呢？」
克强指数是李克强依靠铁路货运量、用电量及银行借贷作为经济指标的依据，他认为这比官方GDP数字更准确。如果採用「克强指数」，中国的实际增长远远低于7%。例如首季用电量只是比上年增加0.03%，是自2008年末中国受全球经济危机冲击以来最弱的增长。即使政府推出措施改善能源效能和减低工业污染，但也不能解释用电量停滞，可见经济急速放缓。更夸长的是，铁路货运量在首季减少了9%。
位于伦敦的顾问公司Fathom利用克强指数分析中国第一季的经济，指中国经济现时较接近3%多于官方的7%。Fathom的Erik Britton向《英国卫报》表示：「中国正处于硬着陆。」（2015年4月13日）
房价下滑
过去七至八年，中国房屋市场及物业投资曾经是经济增长的主要驱动器，比出口更重要。去年房产投资开始急速放缓，不只令钢领、水泥及建筑设备的需求下跌，也令过度槓杆化的房产开发商及与之关连的影子银行「投资产品」面临违约风险。 中国有一半的债务连繫至房产业。即使楼价在跌价后稳定下来（这已是政府最近减息及刺激方案下最乐观的结果），但仍会令工业产能过剩恶化，造成金融系统的压力。
中国房价下滑，已经为全球经济製造了巨大的副作用，特别是对澳洲、巴西、智利及非洲国家等矿产输出国。在2000年，中国消耗全球金属产量的12%，过去几年升至50%。房产投资自1998年以来平均每年上升20.2%，是中国平均GDP升幅的2倍，但在2015首季升幅只有8.5%。
自1998年大量房屋私有化打开市场以来，现时中国房产下滑的程度是最严重的。去年平均房价下跌6%，此前都是双位数增长。房屋销售量跌幅更大，首季跌幅是9.1%。地方政府的土地销售跌幅更厉害，首季比去年同期下跌32%。房产开发商却步，有些开发商承担的存货量可以是未来几年也卖不完。根据陈志武在《外交政策》杂誌（2015年4月30日）写到：「在2014年末，中国正在建筑或有人居住的新建房屋总面积达到约750亿平方英呎。即使需求是处于平稳，也要五年才可卖出这些面积的房屋。」
土地销售一直是保持地方政府偿还能力的重要支撑，佔去年地方政府收入的46%。因此，房价下滑会带来连串公司违约风险，地方政府债务问题现已严重，但这会带来新一输危机。根据最近一次（2013年6月）官方的核算，地方政府的总债务达到17.9万亿人民币。因此新一次的核算要延迟完成，因为北京感到有些报告造假，命令地方政府重新计算。报告的信誉较高的《财新》杂誌指，地方政府现时真正的债务水平达到40万亿人民币。
《金融时报》（2015年1月12日）报道，地方政府通过他们控制的投资工具，从中自己买自己的地，从而拿取更多债务去弥补预算下降。这些假交易是地方政府维持地价的危急手段，因为地价下跌会产生连锁效应，地方政府会更难还债，而且更难再次借贷。
这令北京政策面对两难，因为它一方面去槓杆化，另一方面想维持足够的经济增长去避免债务违约不可控制的浪潮，防止触发金融危机。国企银行现在愈来愈按自己本子办事，不理政府。根据《路透社》（2015年4月20日）的报告显示，主要银行中没有一间通过北京最近支撑楼市的政策，包括降低按揭利率，放宽购买第二间房屋的限制。各大银行显然没有信心楼市短期内会復甦。「银行寻找高回报的投资，因此宁愿在股市投资。」一名深圳房产开发商向《路透社》表示。
债务陷阱
《社会主义者》杂誌及工国委（CWI）中国支持者长期警告，现时经济危机不只是经济放缓或者週期性调整，而是一连串难以解决的危机，而中国与日本在90年代初房产及金融泡沫崩溃有很多相同的特徵。日本的危机令其陷入数十年的低迷、通缩（令债务偿还问题恶化）及「僵尸企业」（因为其债务成本很高，令经济总值减低）。这情况在中国经济的一些地区及一些行业现已存在。
中国最初表面上避开了2008年全球的萧条，通过以债务支付庞大的刺激方案，令经济双位数增长，从而希望避免1930年式的大萧条。但是，从2009-12年积累起来的债务，其后果成为中国经济今天的梦魇。
根据麦肯锡公司于2015年2月的报告，中国债务在过去七年上升4倍，由2007年的7万亿美元上升至2014年的28万亿美元。这令中国的债务佔GDP比率上升处于282%的高位，比美国及德国更严重。中共政策的辩护者说，中国开发了新城市、新铁路和子弹火车，增长的数字「物有所值」，但西方资本主义国家在08年后的刺激政策只是走向金融投机。虽然社会主义者明确支持必须的基建、房屋及城市发展，但中国的实况远远不同于中共所美化的画面。一项由中国政府研究员去年发表的研究指出，中国有总值6.8万亿美元的投资是浪费的，佔2009年以来中国所有投资的37%。
为了美化中共及其地方代表的形象，一连串好大喜功的建设项目出现赂贿和侵吞公款、抬高价格或计划差劣，令其远远超出预算。长江三峡大坝超支100%，而北京上海铁路超支139%。从2005年-10年，中国的铁路网络的长度扩建了21%，而乘客数量上升了45%，但同期的投资上升了518%。私人承包商包揽大多数建筑项目，当中抬高价格的行为猖獗。《财新》网上版报道，高铁从供应商以每张3万人民币购买椅子，向中国子弹火车供应椅子的上海企业「收取其他製造商3倍的价格」。可见为何前铁路部累积了2.2万亿人民币的债务，比希腊的债务总量更多。
产能过剩
今天经济正面对刺激方案遗留下来的债务问题。产能过剩充斥于每个领域。中国製造全球一半的钢铁（2014年为8.22亿吨），但閒置产能超过2亿吨，相当于美国每年产量的两倍。中国的汽车业全球最大，也面对类似状况。今年，中国汽车厂的製造量将超出其销售量1,080万架。閒置产能相当于两个日本（日本于2014年卖出550万架汽车）。
产能过剩导致通缩，出厂价格过去三年不断下跌，而今年下跌速度更快。中国官方的生产者物价指数（PPI）于三月下跌4.6%。通缩及「低通胀」令全球经济饱受折磨，特别是欧洲和日本。如果中国决定将人民币贬值，加入货币战争（即将国内的通缩输出至其他国家），全球的通缩压力将会加强。
货币贬值增加商品进口的成本，製造国内通胀，但由于中国货品价格在全球市场下跌，这将通缩压力输移至其他国家。至今中共政府一直抗拒这做法，因为中国希望将人民币国际化，从而挑战美元在全球金融市场的地位。因此，北京需要维持稳定的货币。但是，危机正在恶化，这可迫使中国无视这些因素而推行贬值。这会令欧美等国走向保护主义。但即使这政策也会充满困难。
如果让人民币对美元贬值，会加快中国的资金外流（过去两季已达到纪录新）。根据巴克莱银行显示，中国去年资金外流是俄罗斯的两倍，而俄罗斯受到美国为首的制裁。巴克莱银行估计，过去12个月中国有3千亿美元的资金外流（超过官方数字的三倍），主要是因为美元价格攀升，且预期美元加息。人民币贬值会加大资金外流，这会迫使政府实施更严格的资本控制，也就是与现时有计划的自由化政策走相反方向。这会引起财政恐慌及银行失控，令中国及全球资本家在恐惧中退缩。
历史性的危机
从中国的两难局面可见现时经济制度的疯狂之处，因为生产和投资并非为满足社会需要，而是为求利润。中国市场不能吸收自己的生产及建筑，因为大多数人根本不能负担高昂的价格。260万的外劳只是迫在临时房屋，而他们差不多有一半住在地盘或工厂棚屋。同时，中国估计有4,900万间空置房屋。
中共相信可以靠国家干预、贷款和合约去控制资本主义，为小收党官产生钜额利润，同时避免过度生产所造成的危机。2009年的刺激方案曾被全球视为「奇蹟」，但这令经济陷入今天的僵局，令中共领导总结──旧的国家资本主义模式走到尽头了。由于他们拒绝社会主义，因为这是支配中共的富豪家族的公敌，所以中共没有选择馀地，只能推动西方新自由主义的变种市场政策，同时对专制统治不会鬆手。
北京准备推动的新自由主义改革中，以金融业最为彻底。这也是为何中共鼓励炒风，同时准备计划扩大债券市场，让银行业向私人资本开大门。以腾信及阿里巴巴为首的网上银行兴起，加上李克强最近宣佈在近来成立的四大自由贸易区（广东、福建、天津、上海）取消通过银行从国外借款的限制，也是这过程的另一现象。金融体系的自由化，同时将人民币帐户自由化，是为了增加国企银行的竞争压力，令资本分配更依循市场并能产生更大利润。这也为很多太子党家族提供机会，他们很多已在高级金融世界中稳固下来，现在可以进一步暴发，并将其不义之财合理化。
在5月1日，中共令人等待已久的存款保险计划生效。这会复盖50万人民币，与很多其他国家的安排差不多。但在中国，这代表政府不再一定会拯救违约的金融机构（因为这始终会由国家的某一单位拥有，或与其有连繫）。计划生效后，预计北京会更大规模地让一些金融违约发生，只要是处于经济週边范围的违约是可接受的，同时继续拯救一些「大得不能倒」的银行和企业。但显然，这涉及巨大风险，尤其是不见得光的影子银行的贷款佔整体经济三分之一，未来有可能会出现计算错误，更多出乎意料的坏事可以发生。
同时间，习近平正推行着一系列野心勃勃的地区与全球计画，来展现中国的金融力量，并不断挑战着后退中的美国资本主义，但更重要的是要为中国过剩的水泥、铝钢和其他重工业产品提供新的市场。这就是为甚麽有所谓的「一带一路」计画──丝绸之路经济带与海上丝绸之路，就是为了建设贯通亚非欧的大型基建项目。这计画包括建造高速公路、高速铁路、输油管和港口，甚至在珠穆朗玛峰下兴建隧道，并将主要由中国企业建造，由中国的资金和货款出资。「一带一路」以及中国成立亚洲基础建设投资银行（亚投行）的另一个重要目标，就是要将人民币国际化，也就是解除中国资本主义对美元叩头的束缚。因为美元是主要储备货币，佔全球政府储备的65%，美国有独有的能力去决定自己的经济政策，并将政策强加在其他政府。
因此，如果中国经济进入长期停滞，其内部矛盾、走向「日本路」的恶梦，以及经济若再衰退所引发的严重社会动盪，都迫使中国政府採取｢大跃进」。这必然地会导致国际和地区间的竞争与冲突。过去全球资本主义促进了中国的急速经济增长，是由于斯大林主义在俄国和东欧崩溃后的特别的因素，以及亚洲资本主义急速（虽然自身不稳）的发展。但到了今天，资本主义的世界大饼不再扩大，反而正逐渐萎缩，而对于不同统治集团之间争夺大饼的战况只会越演越烈。资本主义正准备面临新一轮危机及国际灾难，只有中国及国际的工人阶级组织起来，提出社会主义的替代方案，才可以结束资本主义的经济破坏。
