中国的公司债务目前是GDP的165%。辽宁辉山乳业股价的暴跌震撼了中国金融业。
3月24日，辉山的港股市值在90分钟内骤降85%——蒸发了约280亿元人民币。这家过去的国有公司——中国最大的奶牛牧场经营者——已经被曝出是一个靠巨额债务撑起来的空壳。辉山还成了不断借债的中国企业的代名词。
辉山董事长杨凯在2017福布斯中国富豪榜上名列第57位。他利用自己的政治人脉和国有银行的宽松信贷条件，借取了数十亿元贷款。
至少有23家银行借款给辉山，包括一些最大的银行。据报道，该公司对汇丰银行违约了一笔100亿元的贷款。
在杨凯的控制下，辉山涉入金融操作，大量购买本公司的股票（据《南华早报》所指，花费了30亿港币）来推升股价。这笔资金来自金额更大的贷款，而股票则被用作担保。
该公司也涉入影子银行式的活动，把自己的债务当作“投资产品”出售给散户。为了筹措资金，它想出了一个点子，把5万头奶牛出售给广东的一家租赁公司，然后再把它们租回来。
在中国的泡沫经济里，辉山这样的公司变得“大而不倒”，因为它破产的话，可能会通过那些借钱给辉山的银行和公司造成连锁反应。省政府正在想尽办法实施救助，该公司总部已经被警方封锁。
